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新興美元債 資金進駐 2022-04-09

新興債市先前受美國升息等因素影響資金流出,投信法人認為,新興債市評價面已反映多數負面消息,目前新興債市利率來到一倍標準差以外,此水準可吸引資金入駐,可觀察籌碼面變化進一步確認底部訊號。根據EPFR統計顯示,新興市場美元債券基金近一周獲買超10.6億美元,已是連兩周買超。

復華新興市場短期收益基金經理人吳宜潔表示,新興債共同基金外流金額從3月中旬達到疫情爆發以來最大流出量,就過去經驗顯示,當資金大幅流出時,多為債券指數底部訊號,近期逢低資金回流,可持續觀察資金外流情況是否走穩,以進一步確認底部訊號。

吳宜潔認為,新興債市的評價面已反映多數的負面消息,包括俄烏軍事衝突導致原物料價格恐居高不下、美國快速升息對整體新興國家債信的負面等影響。

由於利率期貨已提前反映美國聯準會貨幣緊縮政策,若聯準會維持既定升息步調,則對後續債市影響性降低。

就基本面觀察,吳宜潔分析,目前新興國家基本面仍強健但表現分化,原物料出口國及已積極升息國家受惠,反之則受創。

因應市場不確定性,建議可透過布局短天期債券及投資等級債,降低利率風險及信用風險,以較低波動度參與新興市場債的收益機會。

瀚亞投資環球資產暨固定收益部主管周曉蘭指出,考量經濟成長前景改善,許多新興市場央行已領先美國聯準會先發制人地升息,尤其新興拉美升息較為積極、新興亞洲則緩步跟進,但多數新興國家央行已升息一段時間,且預期第2季底前多數將持平或偏升,目前看好高殖利率主權債和部分當地貨幣市場債,匯率利差交易(Carry trade)空間浮現。

此外,觀察2015年升息經驗,由於升息前債券殖利率已部分反映升息預期,加上是在經濟不差的狀況下升息,有助利差平穩表現。
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